旺鼎策略中金：看守映恩生物-B跑赢行业评级指标价430港元

摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。

周一，资本市场刮起阵阵“涨价风”，有色锌、黄金股、有色铜、小金属、钛白粉……领涨概念无一离不开涨价的催化。

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　　中金发布研报称，基于DCF模子，看守映恩生物-B（09606）跑赢行业评级和指标价430港元不变，较面前股价有63.4%的上行空间。公司公布2025收入18.5亿元，超该行预期，主要由于研发互助报销收入超预期。

优益配

　　中金主要不雅点如下：

　　第一梯队管线天下斥地全速鞭策

　　凭据公司公告，放弃2025年，公司累计完成天下临床入组约3，200例患者，其中2025年新增入组约1，启远网配资200东说念主，约50%来自中国之外地区，体现高效实行力。公司DB-1303在中国还是提交针对HER2+BC的上市苦求，并于2026年2月完成HR+ HER2-BC天下3期注册临床的入组，公司布告展望将在2026年读出数据，针对HER2抒发EC展望在2026年提交好意思国上市苦求。DB-13112026年2月读出具备同类最好后劲的mCRPC数据，行将开启针对mCRPC的天下3期注册临床。DB-1310在EGFRm NSCLC和HR+ HER2-BC均初步灵验性数据均有亮点并获取FDA快速通说念认定，为后续斥地奠定基础。

　　2026年联用探索和第二梯队管线潜在催化丰富

　　公司和BioNTech互助就DB-1303、DB-1311、DB-1305和pumitamig开展多项联用覆按，公司展望在2026会继续取得数据。公司DB-2304还是完成2a期覆按的首例患者给药，残暴关爱自免ADC这一立异宗旨考证。DB-1317、DB-1324、DB-1418、DB-1419均鞭策天下临床中，此外公司双载荷DUPAC平台临床前数据亮相2025年AACR年会。

　　风险请示：研发失败，竞争神色恶化，对外互助阐扬不足预期，贸易化不足预期。