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盛康优配简历显示，李金鸿，男，中国国籍，1954 年出生。目前担任 OSL 集团有限公司主席兼非执行董事，同时从事法律相关工作，兼任香港医院管理局职员上诉委员会主席、香港证券及投资学会资深会员。曾任贝克麦坚时律师事务所香港地区和中国办事处主席、亚太区域委员会主席、全球执行委员会成员，曾任香港证监会非执行董事、程序覆检委员会主席、收购及合并委员会、收购上诉委员会成员等职务。毕业于香港大学，获法律学士学位及法律专业证书（P.C.LL），曾获铜紫荆星章，获委任为太平绅士。
作家：顺安
2025年的日期也曾翻过，2026年以来，国内白酒行业企业并莫得感受到好意思酒的醇香，反而直面持续欺压的“寒意”。
2月份，从表示2025年功绩预报的白酒企业来看，不仅区域酒企的日子攻击，况且实力淳朴的头部酒企也不成避免。前者在功绩出现下滑的同期又靠近由盈转亏的压力，后者诚然具有资金、品牌等上风，但也靠近着动销放缓、库存高企的挑战，净利润相同出现大幅下滑。
赫然，在消耗需求疲软、存量竞争加重的时间，从坐褥到流通，白酒产业链上的各模样多半感受到了寒意。这场自上游酒企业传导至末端商场的深度调理，不仅查考着企业的“家底”，更在倒逼扫数这个词行业企业再行谛视现存发展模式并寻找新的功绩增长点。
“绿肥红瘦” 酒企功绩多半出现下滑
当行业波浪退去，才知谈谁在裸泳——用这句话来态状当下的宽敞白酒企业再相宜不外了。
2025年，白酒行业调理无间。国度统计局的数据娇傲，2025年前10个月，天下白酒产量为290.2万千升，同比下滑11.5%。
量、价、利皆跌的态势下，行业存量博弈加重，即即是也曾的行业“优等生”也不得不面对裸泳之后搁浅的无言。
据首席消耗官不齐全梳理，当今也曾发布2025年功绩预报的多家白酒企业及流通企业，功绩险些是皆皆向下，浮现出行业的举座性压力。
具体来看，也曾的“黑马”酒鬼酒，2025年功绩惨遭“滑铁卢”，增长势头不再。凭证酒鬼酒发布的2025年功绩预报，展望2025年全年净亏本3300万元至4900万元，这是其近10年来的初次亏本，同比下降幅度高达364%—492%。
高端阵营的水井坊也未能避免，其发布的2025年功绩预报公告娇傲，展望全年营收为30.38亿元，同比下降42%；展望归母净利润则减少至3.92亿元，同比暴跌超70%。
在区域白酒企业中，口子窖不错说是一个典型的代表。公告娇傲，口子窖展望2025年已矣净利润6.62亿-8.28亿元，同比下降50%-60%；展望已矣扣非净利润6.45亿-8.11亿元，同比减少49.65%-59.93%，与徽酒“榜眼”的位置渐行渐远。
另一家徽酒企业金种子酒2025年则无间靠近着亏本的压力。金种子酒在有关公告中暗示，经财务部门初步测算，展望2025年年度已矣包摄于母公司扫数者的净利润-1.9亿元到-1.5亿元。
动作宽敞白酒疼爱者的“口粮”，顺鑫农业的白酒业务也靠近着营收下滑，攀扯母公司从2024年盈利2.31亿元顺利转为预亏1.16亿-1.88亿元。
此外，青海的青稞酒代表天助德酒展望2025年净利润下降85%-90%，为421.35万-632.02万元；展望扣非净利润同比降幅更是高达92.79%-95.20%，消耗场景需求不足、收复不足预期，消耗需求承压成为其功绩下滑的迫切成分。
要是说坐褥端的下滑是“四面楚歌”，那么流通端的日子也谈不上多好——动作酒类流通边界的头部企业，华致酒行的功绩预报更是令东谈主心惊：展望2025年包摄于上市公司鼓励的净亏本3.2亿元至4.33亿元，而上年同期为盈利4445万元。
对此，华致酒行在功绩预报公告中直言，“酒类行业低迷、名酒商场价钱下降”导致收入下滑、毛利率裁汰，并因此增多了存货跌价准备的计提。这顺利反馈出在末端动销不畅的配景下，渠谈库存的“堰塞湖”效应已达到临界点。
赫然，往日的2025年，炒股配资开户平台无论是坐褥端如故流通端，无论是头部企业如故中小企业，功绩多半下滑成为2025年白酒行业的昭着特征。业内分析东谈主士指出，2025年白酒行业举座呈现“量减、价低、利缩”的结构性调理态势，末端动销疲软导致渠谈端库存积压，重叠酒价下降带来的价钱倒挂，头部酒企也靠近增速放缓的实践，区域酒企更是难谈增长。
存量竞争加重 区域酒企成功绩承压“重灾地”
梳理现存白酒企业发布的2025年功绩预报，首席消耗官注意到，在此轮行业深度调理中，一个权贵的特征是分化加重：硬人虽难独善其身，但弱者赫然愈加攻击。
以酒鬼酒、口子窖为代表的区域白酒企业成了功绩承压的“重灾地”，部分企业以致从盈利滑向亏本的山地。
酒鬼酒的亏本并非一日之寒。动作湘酒龙头，酒鬼酒在2025年上半年就已显走漏疲态，净利润同比减少超九成，其经销商数目一度从1336家暴减至805家，渠谈体系几近垮塌。究其原因，在于其中枢的高端和次高端居品线在商务宴请等场景需求收复冉冉的配景下受到天下性名酒下千里的利害挤压。
口子窖也坦言，其中枢利润来源的高端窖居品销量大幅下滑，导致贸易收入减少。面对徽酒商场里面古井贡酒的强势挤压以及外来名酒的入侵，口子窖尽管试图将大商制改为“1+N”小商模式以激活渠谈，但在行业下行周期中，纠正奏凯并不昭着。
“区域酒企靠近的不单是是商场萎缩的问题，更是糊口逻辑的拷问。”业内东谈主士分析指出，往日区域酒企不错依赖地缘上风和紧闭的渠谈体系“自甘堕落”，但在存量竞争时间，天下性名酒通过系列酒下千里顺利霸占了区域酒企赖以糊口的中低端商场份额。同期，电商、直播、即时零卖等新渠谈的崛起欺压冲击着传统酒类销售体系，让民风了传统经销模式的区域酒企措手不足。
面对荼毒的商场环境，区域酒企不得不开启“求生欲”极强的自我变革。其中，酒鬼酒与河南区域零卖巨头胖东来的“结亲”，成为2025年白酒行业教科书式的破局案例。2025年7月，两边荟萃推出的定制居品“酒鬼·解放爱”仅在胖东来体系内销售，且胖东来顺利公示了居品资本：综结伙本168.26元，居品毛利仅31.74元，毛利率低至15.87%。
这一近乎“透明”的订价形态透澈禁绝了白酒行业持久以来的“价钱黑箱”，借助胖东来的信誉背书，居品赶快成为爆款，不仅消化了酒鬼酒的库存，更在一个月内已矣了品牌声量的逆转。关于这次合营，酒鬼酒在功绩预报中也赐与确定，觉得其有用助力了省外商场拓展。
不外，从酒鬼酒2025年功绩预报表示的情况来看，与胖东来的合营关于其现时举座功绩栽培的匡助并不大。
渠谈细巧化运营也成为区域酒企的“必修课”。比如水井坊则实行“一城一策”细巧化运营，在行业下行期主动停货、不彊行向渠谈压货，以保险渠谈健康及价钱体系肃肃，其中枢单品臻酿八号的库存长久督察在2-3个月的合理可控水位。
“渠谈立异莫得法式谜底。”有民众指出，无论是酒鬼酒牵手胖东来，如故口子窖纠正经销商体系，都反馈出区域酒企正勤勉从“重分销”向“强联动”转型。在畴昔的存量博弈中，谁能最初通过模式创新与消耗者缔造更顺利的流畅，谁就有可能熬过酷寒，迎来朝阳。
国信证券研报指出，当今白酒消耗以价换量状态多半，主流居品批价处于筑下面降阶段，酒企材干（品牌、组织、渠谈、营销）的竞争成为畴昔商场份额竞争的主要成分，在某个价位或某个区域掌抓订价权的酒企，或是最初培育新消耗群体、渠谈场景的酒企有望最初走出调理周期。
结语
站在2026年的初春回望，2025年注定会成为中国白酒业发展史上的一个迫切迂回点。这一年，功绩的多半下滑剥去了行业高速增长的“虚火”，将库存高企、价钱倒挂、需求疲软等深层问题图穷匕见。
从酒鬼酒、口子窖的盈利转亏到顺鑫农业、天助德酒的功绩缩水，再到华致酒行等流通企业的亏本逆境，不出丑出，白酒行业正从“边界彭胀”向“价值深耕”转型，挤压式洗牌干预深水区。
行业调理的阵痛虽苦，却亦然倒逼进化的催化剂。当渠谈泡沫被挤破，当消耗回顾感性天宇优配，白酒行业终将从渠谈的马虎式彭胀转向抵消耗者价值的深耕易耨。关于熬过酷寒的企业来说，2025年的这场深度调理或者恰是其迈向更高质料、更可持续发展的新开始。
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